配资名片:摩根大通:WTI原油涨至80- 85将开始打压股市

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原标题:摩根大通:WTI原油涨至80- 85将开始打压股市

太多的好消息可能是有害的,尽管过去24小时油价大涨推高了美国能源类股票的价格,并使美国大盘小幅下跌;摩根大通量化分析师Marko Kolanovic警告称,如果油价继续上涨,那么通胀将开始对股市构成明显的压力。

值得注意的是,近期油价震荡之际,系统性和宏观投资者大举做空石油和天然气期货,以及令人困惑的投资者对地缘政治风险的自满情绪。

Kolanovic指出,鉴于霍尔木兹海峡、阿曼湾、直布罗陀的油轮遭遇袭击,以及无人机坠毁等一系列事件不断升级,最近发生的地缘政治事件很难让人感到意外。

上周,投资者表现出自满情绪,在John Bolton辞去国家安全顾问一职这一看似无关紧要的消息传出后,投资者抛售了更多的能源类资产。Kolanovic认为,能源(大宗商品和股票)将继续走高,从动量到价值的轮动将继续下去。

那么,这对标普500指数意味着什么呢?

许多投资者心中的问题是,油价飙升将如何影响整体股价。一方面,油价大幅上涨可能对消费者活动产生负面影响,从而令该股指承压,但也有积极的一面,比如能源行业的利润、高收益信贷担忧的缓解以及与该行业相关的就业。为了定量评估石油冲击对股市的负面影响,Kolanovic考察了石油和标普500指数价格之间的相关性。

下图显示了油价与标普500指数在不同水平(横轴为2年期平均油价的百分比变动)下的相关性。

一般来说,油价稳定时,油价与标普500指数呈正相关。对于油价的大幅上涨,这种相关性会减弱,最终变为负值。当油价开始损及标普500指数时,损益平衡点在哪里?

考虑到当前价格,上图暗示可以开始预期油价对标普500指数的负面影响发生在WTI原油涨至80- 85美元区间。这仍远低于目前60美元的水平。

此外,在上周市场遭受的震荡中,Kolanovic指出,近期油价飙升将加速这种趋势,并最终导致空头/β交易的投降。

反过来,大宗商品价格的走势应该会继续推动石油和天然气股票的价值轮动和空头回补。

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